Облигации российского госдолга (ОФЗ), которые будут эмитированы в валюте и предназначаться отечественным инвесторам, хранящим капиталы за границей, обрели реальные формы. Президент Владимир Путин поручил определить параметры и условия выпуска таких бумаг, чтобы их можно было разместить в 2018 году. Эксперты критикуют эту инициативу. Проценты по валютным ОФЗ будут выше существующих в России купонных выплат по гособлигациям и их погашение обойдется стране в приличную сумму.
фото: Алексей Меринов
«Вы попросили создать удобные механизмы возвращения капиталов в российскую юрисдикцию и в качестве инструмента предложили использовать отечественные облигации внешних займов, номинированные в иностранной валюте. Правительство и ЦБ этот вопрос проработали», — заявил глава государства на встрече с представителями российских деловых кругов, отметив, что уже поручил определить условия и параметры выпуска таких бумаг и обеспечить их обращение в следующем году.
О валютных ОФЗ, которые выпустит Минфин для продажи российским инвесторам, хранящим сбережение за границей, стало известно около месяца назад. По данным Reuters, с таким предложением выступили представители бизнес-элиты. Их капиталы, находящиеся на зарубежных счетах, в начале 2018 года могут оказаться арестованными из-за очередных американских санкций. По информации зарубежных изданий, Минфин США составит новый «черный список» наших соотечественников, которых сочтет приближенными к российской власти. Главным критерием станет факт получения бизнесменом господдержки на сумму не меньше $300 млн. Поскольку помощь со стороны государства в таком размере получали практически все отечественные предприниматели, то после ужесточения санкций под ударом окажется львиная доля нашей бизнес-элиты.
По разным оценкам, из-за принятого в 2014 году закона о деофшоризации Россию покинули около трети из 500 богатейших россиян, которые забрали с собою более $200 млрд. Если объединить зарубежные банковские счета отечественных олигархов с ликвидными ценными бумагами, которые они держат за границей, то сумма их активов вне России доходит до $1,3 трлн. Это сопоставимо с российским ВВП, измеренным в долларах. На эти средства и нацелился Минфин. Его глава Антон Силуанов уже пообещал увеличить объем внешних займов страны в 2018 году в случае повышенного спроса на валютные ОФЗ. При размещении евробондов приоритет будет отдаваться российским инвесторам.
Возвращая средства, бизнесмены не будут оставаться без выгоды. Облигации, которые им предложат, будут, скорее всего, обладать высокой доходностью, и их проценты будут выше, чем на зарубежных и российских депозитах. По словам Силуанова, отечественным инвесторам предоставят специальные налоговые условия. Они касаются курсовой разницы, которую могут освободить от фискальных сборов.
Как полагают эксперты, если параметры новых ОФЗ будут аналогичными тем, которые находятся в обращении, то их купон будет на уровне 4,5%. Другими словами, каждый вложенный $1 млрд принесет олигархам прибыль в $45 млн. Такие ставки значительно выше максимального уровня в 2%, которые дают по депозитам в валюте российские банки. И, тем более, выше ставок в западных финансовых организациях, которые зачастую отрицательны.
«Чтобы отсечь мелких игроков, государство может назначить высокий номинал облигаций, например, в $10 млн», — полагает старший аналитик «Альпари» Роман Ткачук.
Поступившую от продажи ОФЗ прибыль, как полагает эксперт, Минфин продолжит аккумулировать в резервных фондах. В притоке «свежих долларов» также заинтересованы банки, которые испытывают проблемы с валютной ликвидностью.
«Такой инструмент, как валютные ОФЗ, не выгоден государству, — уверен доктор экономических наук Игорь Николаев. — Он увеличит национальный долг и приведет к падению инвестиционной привлекательности страны. Поскольку облигации номинированы в долларах, при падении курса российской валюты (по самым пессимистичным прогнозам правительства — ниже 80 рублей), правительству придется изыскивать дополнительные средства на расчет по ОФЗ. Для этого придется снова вскрыть резервные фонды, в которые поступают деньги от продажи облигаций. Получается замкнутый круг».
Тем не менее, эксперт полагает, что государство в долгу у бизнесменов. «Санкции, причиной которых стали политические разногласия, не дают предпринимателям привлекать кредиты за рубежом. Вполне логично, что в замен возврата капиталов они просят выгодные инструменты для вложений. Ведь, кроме возврата капиталов, олигархи также подтверждают свою лояльность власти накануне президентских выборов», — считает Николаев.