Но в случае, если юридическое лицо создавалась в одном штате, а его деятельность осуществлялась в другом, и особенно в том случае, если это лицо создавалось в соответствии с общими законами о корпорациях и специальные привилегии не могли распространяться на все эти лица, тогда лицензия на деятельность становилась отдельной привилегией, дарованной тем же самым или другим штатом корпорациям, которые предоставляли коммунальные услуги (например, железнодорожным или телеграфным компаниям), и она действовала там, где находилась или использовалась физическая собственность. Очевидно что предварительно нужна регистрация юридических лиц. Таким образом, лицензия на деятельность была неразрывно связана с протяженностью физической собственности, используемой как физическое единое целое; и именно это физическое единство облегчило переход от материальной вещи к нематериальной лицензии, чья ценность равна ценности акционерного капитала, связанного с этой вещью.
